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【点评】特变电工:未来光伏一体化产业链巨子利来娱乐平台
来源:未知 作者:admin 发布时间:2018-09-11 18:01 浏览量:

  【点评】特变电工:未来光伏一体化产业链巨子

  特变电工(600089 ):发改委批复特变电工硅业子公司光伏工业循环经济项目点评

  点评:

  未来光伏一体化工业链巨子

  公司未来2 年将从变压器超级巨无霸成功转型为新动力及输变电设备归纳制造商,新疆共同的地域和资源优势将铸就未来的煤炭-电力-多晶硅-硅片-组件-并网逆变器-输变电设备-EPC 总包商等一体化工业链的电力设备新动力巨子。2011 年至2013 公司赢利仍有望坚持20%以上的复合增速,并在2011 至2012 年间完成加快开展。

  输变电事务盈余才能将活跃上升

  公司变压器事务从单机向成套改变,未来五至十年开展空间宽广,十二五期间添加一倍确定性较强。别的,公司在新疆的市场份额占到70%。依据新疆电源装机开展规划,新疆变压器需求的大幅进步将为公司变压器事务带来奉献。超高压募投出口项目、变压器套管项目、特高压换流变压器订单放量等要素将优化公司产品结构,在职业全体放缓的趋势下,2012 年仍有望完成25%以上的收入增速。

  工艺逐步老练及煤电多晶硅组件一体化优势引爆未来成绩新亮点

  公司煤电硅一体化项目已获发改委支撑,公司具有完好的光伏组件工业链,可以利用煤电联产有用操控多晶硅出产用电本钱,有利于提高毛利率,估计2012年多晶硅出货量达3000吨,咱们估计通过大幅扩产、工艺改进及自给发电等优势将助公司未来多晶硅归纳本钱进入20-30美元/kg区域。跟着国家开展光伏工业力度加强,以及公司产能将逐步开释,光伏事务有望成为新的赢利添加点,十二五期间新动力将成为公司支柱工业,占有收入的半壁河山。

  海外订单近两年等待大幅添加

  公司近三年来世界事务占收入比重逐年添加,已达20%以上。现在公司在中亚、非洲、美国等地高压输变电工业市场上订单丰满,估计未来几年输变电工程出口事务的收入将会坚持50%以上的复合增速,中东地区订单实行度强,别的海外订单将保证毛利率保持高位安稳。

  煤矿事务未来将大幅拉升公司赢利空间

  新疆将开展为国家动力基地,将建造大的煤、电基地和煤化工基地。现在将建造一批坑口电站,配套主网建造和特高压,来完成疆电外送。利来娱乐平台别的,铁路电气化建造的推动也能部分完成疆煤外送。公司天池帐子沟煤炭勘探项目完成后,煤矿事务将开端为公司奉献赢利,估计2012年产能将到达1000万吨,2020年将到达3000万吨。跟着疆电外送问题的处理,优质动力煤价格有较大的上涨空间,除了自给部分,从长时间看煤矿事务将成为公司赢利中心奉献之一。

  盈余猜测

  咱们估计2011-2013年每股收益分别为0.91元、1.30和1.55元,对应市盈率分别为19.62倍、14.21倍和11.92倍。考虑到公司事务具有杰出的盈余和本钱操控才能,以及公司独有的资源及一体化优势,而且咱们以为公司未来的成绩确定性较强,通过前期大幅的调整,出资价值凸显,保持买入评级。

  危险提示

  原材料价格动摇危险;公司世界事务添加带来的汇率动摇危险;项目不能顺畅获批的危险。

  

  

   特变电工光伏一体化工业链