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隆基股份快评:成绩超预期 本钱控制能力卓著利来娱乐平台
来源:未知 作者:admin 发布时间:2019-04-11 23:01 浏览量:

  隆基股份快评:成绩超预期 本钱控制能力卓著

  事项:

  4月9日晚间隆基股份发布2014年一季度预盈布告:公司估计一季度完成扭亏,盈余4800万元左右,上年同期公司亏本1591.83万元。公司称,本期新建和技改项目连续投产,产销量添加,主营业务收入同比增加51%,本钱操控能力有较大进步,归纳要素令公司成功扭亏。

  谈论:

  产能按期达产,收入单季度前史新高

  依据公司一季度预盈布告,主营业务收入同比增加51%,到达6.9亿元人民币,为公司单季度收入前史新高,也显现上一年四季度以来公司产能逐步达产,并在本年一季度日本商场抢装的带动下出货继续保持快速增加。依据单晶硅片单价测算,咱们测算硅片出货约在400MW左右,而二季度因为美国商场反倾销初裁前的抢装,单晶硅片的出货有望进一步攀升,公司二季度收入有望创新高。

  本钱操控卓著,净利率超预期,凯发娱乐,近期多晶硅价格跌落,公司净利率二季度有望继续攀升

  公司2014年一季度完成净赢利4800万,为上一年扭亏以来新高,其间一方面得益于公司收入的同比大幅度增加,还得益于公司净利率的大幅度改进,依据公司成绩预告核算,公司一季度净利率在7%左右,是公司上一年扭亏以来第二高的数据,仅次于上一年二季度的7.3%,高于已发表的上一年三季度的3.53%。而本年一季度以来多晶硅价格上涨了挨近30%,在原材料大幅上涨的情况下公司赢利率还能环比上升显现了公司杰出的本钱操控能力,而近期多晶硅价格现已回落,咱们估计公司二季度净利率有望继续攀升。

  二季度美国日本商场继续景气,出货和赢利进一步确保

  公司现在单晶硅片首要经过台湾和韩国的电池片企业出货到日本和美国,而本年以来因为日本可能会关于三季度前现已同意可是还未建成的光伏项目进行清算,因而本年日本商场可能装机超预期,商场预测将会同比上一年的7.5GW进一步增加。而美国将会在6月进行对台湾电池片企业的反倾销初裁,因为关于台湾企业反倾销没有追溯,因而短期台湾电池片企业发往美国的订单激增,也进一步拉动了对公司单晶产品的出货,依据PV Insights的报价,近几周单晶硅片也是光伏产品中价格最为安稳的。

  危险提示

  公司赢利率复苏低于预期;美国对台湾反倾销严峻程度超预期。

  全年成绩存在超预期可能,保持引荐评级

  因为公司是具有显着周期性的光伏制作环节的公司,赢利率的动摇关于公司的净赢利影响非常大,因而假如二季度之后公司净利率进一步上升,公司的净赢利有望超越商场预期,极具成绩弹性。咱们暂保持公司13~15年EPS分别为0.12/0.51/0.86元不变,利来娱乐平台。咱们以为公司2014年成绩存在超越商场共同预期可能,保持引荐评级。

  特别提示

  依据《证券公司信息隔离墙准则指引》(中证协发[2010]203号)第五条的规则,我公司特发表:到2013年10月10日(限售解禁日的前一天),我公司直投子公司国信弘盛出资有限公司以自有资金出资持有隆基股份(601012)921.15万股。自2013年10月11日起已进入限售解禁期。

  

   隆基股份单晶硅